债券ETF突然火了。
(资料图)
近年来,基金创新产品不断,债券ETF产品数量不断增加,覆盖类型更加丰富。债券ETF凭借多重优势,持续受到场内交易者的青睐,单日成交金额屡创历史新高,ETF交易换手率不断攀升。当下,债券ETF的交易活跃度甚至超过了权益ETF,如非货ETF市场中,单日成交额前三的基金均被债券ETF占据。
相较而言,国内债券ETF市场仍属于小众市场,产品数量仅有18只,最新规模只有589亿元。不过,有机构表示,债券ETF的未来是星辰大海,特别是随着近几年货币ETF收益率持续下行,部分流动性较好、收益相对稳定的债券ETF品种具备很好的替代性。
债券ETF活跃度超过权益类ETF权益市场表现震荡,债券ETF取代权益ETF,成为市场上交易最活跃的非货ETF类型。
7月7日,海富通短融ETF、博时基金国开ETF、富国基金政金债券ETF、华安基金国开债ETF四只债券ETF的单日成交金额分别达到72.75亿元、45.48亿元、33.51亿元和13.3亿元,日均成交额连续多日超过10亿元。
海富通短融ETF、博时基金国开ETF和富国基金政金债券ETF成交金额位居全市场非货ETF成交金额前三。反观权益ETF,成交金额持续走低,如7月7日成交金额居前的科创50ETF、恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF当日成交金额仅为26.58亿元、24.47亿元、23.56亿元。
值得注意的是,博时基金国开ETF、富国基金政金债券ETF和华安基金国开债ETF均成立于2022年8月,成立时间均不足1年。上述债券ETF在如此短的时间内就成为非货ETF市场最活跃的产品,足以见得当下市场对于债券ETF的青睐。
不少债券ETF的成交金额屡创新高,如6月份富国基金政金债券ETF日均成交额高达27亿元,创上市以来新高。
换手率是观察ETF交易活跃度的重要指标之一。7月7日,招商政金债5年ETF、国泰十年国债ETF单日换手率均突破100%,富国基金政金债券ETF和博时基金国开ETF日换手率分别高达93.71%和72.39%。
相比动辄数百亿规模的权益ETF,债券ETF仍属于比较小众的产品类型,最新总规模仅为589亿元。截至7月7日,全市场有18只债券ETF,跟踪的指数覆盖了国债、证金债、地方政府债、公司债、可转债、短融债等几大类,还可以再归类为利率债ETF(如跟踪国债、地方政府债和政策性金融债指数的ETF)、信用债ETF和可转债ETF等。
市场对债券ETF的偏好还体现在债券ETF规模的不断攀升。债券基金去年底的回撤引发债券持有人抛售债券基金,债券ETF亦未能幸免,规模一度大幅缩水,好在债券市场重回强势,基金净值不断走高。今年二季度以来,资金持续净流入债券ETF,截至7月7日,债券ETF总规模达到589亿元,相比一季度末净流入181亿元,增幅高达44%。此外,债券ETF中规模最大的海富通中证短融ETF规模也突破200亿,再创历史新高,是目前唯一一只规模破百亿的债券ETF。
截至7月7日,除了跟踪中证短融指数的海富通中证短融ETF,规模居前的债券ETF还有博时基金国开ETF、平安基金公司债ETF、华安基金国开债ETF和富国基金政金债ETF,最新规模分别为62.82亿元、53.01亿元、48.37亿元和35.88亿元。
多重优势成场内玩家新宠交易的便利性以及相对不错的业绩表现是吸引场内投资者参与债券ETF投资的重要条件。
海富通基金表示,债券ETF具有多重优势,一是可以进行场内T+0交易;二是资金使用效率更高,基金采用现金申赎方式,大幅降低了申赎难度,可作为投资者短期流动性管理的有效工具;三是投资成本较低,如海富通中证短融ETF低于货币ETF和普通短债基金平均水平;四是标的指数波动低、回撤小;五是指数化投资分散风险;六是投资方式便捷,债券ETF已被纳入融券卖出所得资金可投范围,如投资者融券卖出资金可以买入海富通中证短融ETF,作为补偿融券成本、增强融券策略的新投资途径。
近期,债券ETF成交特别活跃,富国基金以政金债券ETF举例分析,它既能方便投资者做好场内流动性管理,还兼具更高风险收益性价比,此外,降息背景下,波动率有限、收益有弹性且信用风险相对较低的政金债券ETF,自然而然成为众多投资者场内配置时重点关注的配置工具。
博时基金分析,政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好,是较为稳健的投资标的,且具有类主权信用评级。因此,中债0-3国开债ETF产品具有流动性好,信用风险低,低波动、小回撤的特点,风险收益比佳,可现金申赎、场内交易灵活,是短久期配置的理想工具。
除此之外,今年债券市场不断走强亦是债券ETF持续火爆的重要原因之一。截至目前,今年债券ETF的业绩表现整体好于货币型基金和权益类基金。
Wind数据显示,今年以来场内债券ETF全部实现上涨,平均涨幅达到2.5%,好于货币ETF和权益ETF的整体表现,其中平安基金公司债ETF、海富通基金城投债ETF和博时基金可转债ETF年内涨幅均超3%。
不过,对于债券ETF短期后市表现,市场抱有分歧意见,乐观的观点如富国基金认为,伴随高息资产的逐渐减少和银行存款利率的下调,市场资产荒再现,部分资金可能从银行定期存款等转移至债市,对债市构成持续利好;也有观点提示,债券ETF的成分券可能受各种因素的影响,从而引起债券ETF资产净值的波动,产生潜在的投资风险,如当前浮盈盘众多,微观结构有所恶化,存在着集中止盈的可能性。
拉长周期看,全市场18只债券ETF自成立以来全部实现正收益,其中,海富通城投债ETF和国泰国债ETF自成立以来回报分别为52.75%和34.2%。
基金公司加大布局债券ETF国内首只债券ETF成立于2013年,打通了银行间债券和交易所债券市场,开启了股市股债配置的新纪元。
不过,债券ETF多年来发展并不顺利,截至2021年底,全市场仅有12只债券ETF,无论是规模还是流动性整体都比较差。
近年来,随着债券市场的快速发展和产品体系逐渐完善,以及货币基金收益率持续走低、权益类基金表现大幅波动,大幅提升了场内投资者对债券ETF的需求。
2022年,首批八只跨市场政金债ETF获批,截至目前已有多只ETF陆续发行上市。此次创新产品获批点燃了基金公司布局热情,更多基金公司递交了债券ETF的申报材料。
今年6月13日,超长久期的国债ETF鹏扬30年国债ETF在交易所上市。随后,博时基金和华泰柏瑞基金陆续上报上证超长期国债ETF,此外,华泰柏瑞还上报了上证基准做市国债ETF,目前资料均已被接收。
中金公司固收分析师指出,相比海外成熟市场而言,国内指数基金市场仍处于起步阶段,产品策略的丰富度仍然较低,可以实现规模效应的公司和产品仍然较少,债券ETF市场也有进一步发展的空间。
易方达基金表示,债券ETF的未来是星辰大海,特别是随着近几年货币ETF收益率持续下行,部分流动性较好、收益相对稳定的债券ETF品种具备很好的替代性。而今年4月,全面注册制改革正式落地,这也为债券ETF发展带来新机遇。
责编:战术恒校对:李凌锋
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